4月11日，華新在上證路演中心以網(wǎng)絡(luò)文字互動方式召開2024年年度業(yè)績說明會。

具體詳情如下：

問題1：去年4季度行業(yè)復(fù)價順利，今年在需求繼續(xù)下滑情況下，行業(yè)如何維持價格？

答：華新一貫以來堅持的理念是“利潤是目標(biāo)，收入是基礎(chǔ)”。當(dāng)市場需求增長時，追求份額是可以理解的，但當(dāng)市場需求下降時，更應(yīng)該追求收入和價格，否則量價齊跌損失會更多。

今年政府工作報告中再次明確提到要整治內(nèi)卷式競爭，國家相關(guān)部委也要求嚴格規(guī)范水泥產(chǎn)能產(chǎn)量運行。此外，新的產(chǎn)業(yè)政策已開始淡化錯峰生產(chǎn)，更多的是規(guī)范產(chǎn)能產(chǎn)量和能耗、排放。

1999年全國不同法人的水泥企業(yè)有1萬家左右，現(xiàn)在同一法人下有水泥熟料生產(chǎn)線的企業(yè)大約300家，未來，中國有水泥熟料生產(chǎn)線的企業(yè)可能合并到 30 家左右，甚至更少。

問題2：公司對于后續(xù) 4-6 月份湖北地區(qū)漲價或者穩(wěn)價持續(xù)性的判斷？

答：國內(nèi)水泥需求將會保持溫和下降，今年，公司將響應(yīng)國家的號召，做好反內(nèi)卷的工作，持續(xù)全面降低成本，在新興市場上繼續(xù)發(fā)力。至于行業(yè)價格趨勢，將由各企業(yè)按批復(fù)和備案產(chǎn)能生產(chǎn)的執(zhí)行及到位程度來決定。

問題3：公司骨料業(yè)務(wù)2025年的銷量預(yù)期？價格和成本和2024年相比如何展望？

答：銷量預(yù)期與去年略升，成本略有下降，價格保持穩(wěn)定。

問題4：公司對今年國內(nèi)水泥整體景氣度的判斷？

答：國內(nèi)水泥需求持續(xù)溫和下降，去年價格已到低點，國家出臺的反內(nèi)卷措施，其中按批復(fù)和備案產(chǎn)能組織生產(chǎn)的落實是水泥行業(yè)景氣度提升的核心，將影響著水泥行業(yè)的業(yè)績。

問題5：請問公司后續(xù)在海外業(yè)務(wù)上如何更好的管理外幣頭寸，減弱海外匯率波動風(fēng)險？

答：公司持續(xù)監(jiān)控外匯風(fēng)險，通過分散投資、自然對沖及相關(guān)金融工具等方式降低其對集團的整體影響。

問題6：公司如何看待南美市場潛在的水泥、骨料市場發(fā)展機遇？

答：在過去30年間，南美發(fā)展處于非常平穩(wěn)的市場，未來可能有溫和增長。

問題7：公司如何看待骨料礦山數(shù)量未來的趨勢，以及對骨料價格走勢如何判斷？

答：未來骨料行業(yè)的競爭格局會強于水泥行業(yè)。骨料屬于冷工藝，可以間歇式生產(chǎn)，可根據(jù)訂單量靈活調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，水泥屬于熱工藝，追求連續(xù)式生產(chǎn)。骨料與水泥的成本構(gòu)成不同，中國水泥行業(yè)的投資建設(shè)高峰期在2000-2010 年，截至目前大都已有超過 15 年的折舊，這些生產(chǎn)線的固定成本相較于后期投資的生產(chǎn)線要低。而骨料雖然也是傳統(tǒng)行業(yè)，但它是近十年才真正快速發(fā)展，因此不同企業(yè)之間的固定成本相差不大，向下降價的空間要小于水泥行業(yè)。

問題8：2025年海外不同地區(qū)價格及盈利如何展望？2025 年公司資本開支計劃，以及是否有相關(guān)融資計劃？如何展望 2025 年匯率變動對海外經(jīng)營的影響？

答：1）海外地區(qū)盈利中期內(nèi)維持相對穩(wěn)定。

2）公司已妥善安排 2025 年融資方案。

3）受國際地緣政治影響，匯率變動存在較大的不確定性。公司持續(xù)監(jiān)控外匯風(fēng)險，通過分散投資、自然對沖及相關(guān)金融工具等方式降低其對集團的整體影響。

問題9：24 年公司國內(nèi)熟料綜合能耗同比下降 0.67kgce/t，請問后續(xù)公司在降低水泥綜合能耗上還有什么舉措，未來還有多大的下降空間？

答：公司將加大替代燃料的使用，優(yōu)化窯爐系統(tǒng)的熱工效率，進一步提升熟料的利用率，降低熟料使用系數(shù)。

問題10：公司十五五海外水泥發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)是什么？撒哈拉以南非洲市場布局基本完成，未來計劃重點布局哪些市場？

答：華新目前在海外 13 個國家有投資，業(yè)務(wù)輻射到 18 個國家，未來會覆蓋更多的國家和地區(qū)。目前的海外水泥產(chǎn)能為2,500萬噸，中期目標(biāo)約5,000萬噸。華新未來的發(fā)展目標(biāo)是建設(shè)全球領(lǐng)先的跨國建材集團。

問題11：如何看待國內(nèi)水泥行業(yè)的發(fā)展趨勢？公司 2024 年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑 12.52%，今年如何提高利潤？

答：國內(nèi)水泥需求將會保持溫和下降。今年，公司將響應(yīng)國家的號召，做好反內(nèi)卷的工作，持續(xù)全面降低成本，在新興市場上繼續(xù)發(fā)力。爭取給股東更好的投資回報。

問題12：請問公司 25 年資本開支計劃大幅增加的原因

答：2025 年公司資本支出計劃約 133 億元。資本開支分為三個方面:一是海外并購。二是前期公司對骨料項目投資的延續(xù)支出，包括礦山尾款支付等。三是超低排放等技術(shù)改造投資。在 2025 年的資本開支中，占比最大的就是尼日利亞和巴西項目的并購支出。

問題13：公司市凈率低于1倍，未來在市值管理方面的系統(tǒng)性舉措有哪些？

答：華新是2024年度唯一營業(yè)收入同比正增長的水泥上市公司。另外，中國水泥行業(yè)上市公司市凈率都比較低，華新的市凈率相對其他公司表現(xiàn)較好。華新將積極遵循國家大政方針、落實公司既定經(jīng)營戰(zhàn)略、努力創(chuàng)造更好業(yè)績回報投資者。

問題14：公司之后的盈利有什么增長點？

答：公司將持續(xù)在全球新興市場的水泥及相關(guān)產(chǎn)品市場進行拓展。國內(nèi)水泥市場的整合提質(zhì)、產(chǎn)品拓展等方面創(chuàng)造新的增長點。

問題15：如何展望骨料價格后續(xù)走勢，以及觀察到公司骨料成本今年有所下降，這種降本趨勢能否延續(xù)？

答：骨料生產(chǎn)將進一步精細化、規(guī)?；?，預(yù)計成本會有一定程度降低。

問題16：公司海外目標(biāo)遠大，未來幾年公司投資并購規(guī)?？赡艹掷m(xù)較大，公司有哪些手段降低財務(wù)成本？

答：隨著海外并購項目的持續(xù)發(fā)展，公司通過降低資金使用成本、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、設(shè)計交易結(jié)構(gòu)等方式多途徑降低財務(wù)成本，如嚴控國內(nèi)投資和運營成本，公司債、銀行借款等多方式融資組合等。

問題17：公司推動海外產(chǎn)能提產(chǎn)降本，在降本方面成效明顯，在提產(chǎn)過程中如何避免對當(dāng)?shù)貎r格產(chǎn)生沖擊？請教對海外現(xiàn)有基地價格的展望？

答：我們的提產(chǎn)始終和當(dāng)?shù)匦枨罅康纳仙瓦M口替代保持平衡。海外現(xiàn)有價格預(yù)計繼續(xù)保持穩(wěn)定。

問題18：想請教下 25 年公司水泥熟料銷量目標(biāo) 0.57 億噸的國內(nèi)外結(jié)構(gòu)，國內(nèi)、國外銷量目標(biāo)分別是多少？

答：預(yù)計國內(nèi)銷量會下降，國外銷量會上升。

問題19：公司有海外的業(yè)務(wù)，此次關(guān)稅對公司的業(yè)務(wù)有無影響，有沒有應(yīng)對的措施？

答：華新在海外的國家目前看基本上屬于低關(guān)稅地區(qū)。

問題20：請問目前水泥行業(yè)協(xié)同情況如何，25 年錯峰生產(chǎn)的力度是否會增加，如何對水泥價格進行展望？

答：公司的商業(yè)行為嚴格遵守中國及各國的公平競爭法律和商業(yè)準(zhǔn)則。